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上市公司频爆财务造假丑闻投资者如何规避造假地雷

2017-06-15 15:00:47 元凰万基官网 阅读

     因被质疑财务舞弊,尔康制药股价5月9日午盘后跌停。尔康制药当晚公告称,由于网络上出现一些媒体报道,对公司二级市场股价产生较大影响,公司股票于5月10日起停牌。5月10日晚,尔康制药再次公告称,鉴于柬埔寨进出口数据及相关凭证的获取需要时间,公司股票继续停牌,预计5月15日起复牌。

   无独有偶,2016年12月,信威集团也因为被质疑海外业务造假跌停,公司股票停牌至今……值得注意的是,A股上市公司财务造假事件屡禁不止。据不完全统计,截至目前,IPO公司账务造假的超过10起,上市公司在定期报告中财务造假的超过50起。

   财务造假事件屡禁不止

   记者统计发现,A股上市公司财务造假事件屡禁不止,典型的主要有两种:一种是IPO企业在申报材料中财务造假;另一种是上市公司在披露定期报告中财务造假。

   据不完全统计,IPO账务造假就超过10起,包括欣泰电气、万福生科、绿大地、华锐风电……IPO财务造假的情形,可分为以下几种:一种是在IPO前被发现财务造假,如胜景山河、天丰节能等,一种是上市后发现IPO时存在财务造假并触发退市条件,如欣泰电气、万福生科等,还有一种情形是在上市后发现IPO财务造假但不涉及退市,如华锐风电、海联讯等。

    另外,上市公司在披露年报中财务造假超过50起。包括欣泰电气成为A股欺诈发行退市第一家,*ST舜船连续4年违规调减年度损益,亚太实业连续五年财务造假,康华农业借壳步森股份时虚增资产……近日,证监会又对九好集团“忽悠式大重组”进行顶格处罚。

    比较典型的如连续5年财务造假的亚太实业。去年2月23日晚,亚太实业公告称,收到证监会《行政处罚决定书》,被指2010年至2014年年报均存在信息披露违法情形。这是继南纺股份、上海物贸、青鸟华光(现更名为康欣新材)后的又一起“连续5年造假”案例。此前新中基甚至被查出连续6年造假的事实。

  记者梳理发现,去年证监会一共发出139份行政处罚决定书。其中,有13份处罚涉及公司财务造假问题。这13家涉事企业,除了欣泰电气罚款达到了832万元,证监会对其余公司的罚款均不超过60万元。

  对此,深圳新里程董事长赖戌播接受记者采访时表示,账务造假犯罪成本太低,特别是IPO财务造假带来的可能是几十亿、上百亿财富,而罚款金额可谓九牛一毛,这也是上市公司财务造假屡禁不止的原因。加大处罚力度、重典治市,直罚到违法者倾家荡产,才可能减少上市公司财务造假。

  “对由于财务造假给投资者造成经济利益损失的,要充分运用数据网络技术准确核算损失,立案严查责任,必须处罚到人。尤其要改变以往处罚公司而再转嫁给投资者的情况,对数额较大构成犯罪的要追究责任人的刑事责任。”上海股份制与证券研究会副会长曹俊对记者表示。

  如何规避财务造假地雷

    投资者如何应回避账务造假地雷呢?英大证券研究所所长李大霄对记者表示,香港、美国等成熟资本市场,财务造假上市公司股价一天能下跌90%,投资者想要回避财务造假公司风险,可以从以下三方面进行把握:一是投资蓝筹类上市公司,回避高估的垃圾、题材、次新、小盘、伪成长等个股,回避次新股相当于回避了IPO财务造假风险。“一般企业生命周期为7年,新股上市晾凉之后,比如8~10年后营收、净利保持增长,投资者便可考虑适时介入”;二是挑选营收和净利润行业排名第一的公司,行业龙头公司一般造假概率会较小;三是缺乏阅读财务报表能力投资者,可买入恒生国企50ETF、上证50ETF等指数产品,规避单只个股风险。

   赖戌播表示,投资者应坚持价值投资,投资知名品牌上市公司,投资熟悉行业的上市公司;尽量回避垃圾公司和小公司,实在看不懂财务报表的投资者,可以短线投机适当参与。投资者若长线投资,买入好股票、蓝筹股、价值股,才有可能回避业绩造假地雷。

   资深业内人士分析指出,中小投资者大都不具备财务分析的专业技能,但仍可通过一些简单可行的手段来规避财务造假风险。一是从公司架构出发,挑选架构简单,业务单一的股票。贵州茅台受到机构追捧,也有其业务简单、关联公司较少的原因。二是从行业出发,经济低迷时,规避易发生财务造假的行业。三是从分析师意见出发,追踪股票的分析师越少,造假的可能性越大。四是从投资策略出发,分散投资,化解踩“雷”风险。五是一旦遭遇财务造假地雷,投资者应第一时间卖出。